Playtech (LSE : PTEC) a publié un premier semestre 2026 en nette accélération. L'EBITDA ajusté a bondi de 77 % pour atteindre 162,5 millions d'euros, contre 91,6 millions un an plus tôt. Le chiffre d'affaires a progressé de 10 % à 425,1 millions d'euros. La marge d'EBITDA ajusté sur les opérations est passée de 19 % à 30 %, et le free cash flow a bondi de 6,6 millions à 101 millions d'euros.
Le groupe a qualifié ces résultats de « significativement au-dessus de nos attentes en début d'année », selon le PDG Mor Weizer. Il s'agit de la troisième révision à la hausse de ses objectifs en 2026.
Les chiffres du premier semestre
Le segment B2B, qui représente l'essentiel du chiffre d'affaires, a progressé de 14 % à 394,8 millions d'euros. L'EBITDA ajusté B2B a lui grimpé de 75 % à 128,1 millions d'euros. En dollars, le chiffre d'affaires total s'établit à 494,6 millions et l'EBITDA ajusté à 189,1 millions.
L'Amérique du Nord, moteur de la croissance
Les revenus des États-Unis et du Canada ont augmenté de 161 %, soit 176 % à change constant. Playtech attribue cette progression principalement à son partenariat avec Hard Rock Digital et à un nouveau produit hybride mêlant courses automobiles et machines à sous, déployé chez Hard Rock Bet en Floride.
Ce produit se distingue par son mécanisme : il s'appuie sur les résultats d'événements de courses automobiles passés plutôt que sur un générateur de nombres aléatoires. Playtech a toutefois prévenu que cette contribution, « anormalement forte », allait « se normaliser à un niveau plus soutenable » au second semestre.
La présence réglementaire iGaming de Playtech s'étend désormais à six États américains. Le fournisseur a lancé ses activités avec Fanatics dans plusieurs États, avec FanDuel en Virginie-Occidentale et avec Bet365 au Michigan. Son investissement initial d'environ 80 millions d'euros dans Hard Rock Digital, réalisé en 2023 pour une participation à un chiffre, était valorisé à 246,7 millions d'euros fin juin.
L'Amérique latine et le dossier Caliente
En Amérique latine, les revenus ont progressé de 29 % sur une base sous-jacente, soutenus par un accord révisé avec Caliente Interactive. Playtech a perçu 37,4 millions d'euros de dividendes bruts de Caliente au cours du semestre.
Le bras de fer avec Evolution
Playtech a profité de la publication de ses résultats pour relancer publiquement son contentieux avec Evolution. Le rapport Spectrum, commandé par Evolution elle-même pour contester l'enquête Black Cube de 2021, a été déposé en intégralité au greffe du tribunal du New Jersey. Playtech a indiqué qu'Evolution s'était opposée pendant des mois à sa divulgation publique.
Selon Playtech, le rapport « corrobore des aspects fondamentaux de l'investigation Black Cube » et « identifie des préoccupations significatives concernant les pratiques de conformité et de monitoring d'Evolution ». La société ajoute que le document mentionne qu'Evolution « n'a pas fourni certaines données demandées par Spectrum pour évaluer d'autres accusations graves ». Evolution, de son côté, soutient que le rapport Black Cube original contenait des allégations fausses ou trompeuses diffusées auprès de régulateurs, d'avocats et de médias afin de nuire à son activité.
Perspectives et guidance
Playtech maintient sa guidance d'EBITDA ajusté annuel supérieure à 270 millions d'euros. Elle anticipe toutefois un second semestre inférieur au premier, en raison de la normalisation des revenus Hard Rock Bet, de la poursuite des investissements au Brésil et de l'impact complet d'un semestre de la hausse de la Remote Gaming Duty au Royaume-Uni.
Pourquoi c’est important
Pour un lecteur suivi de la régulation iGaming, ce résultat montre comment un fournisseur B2B structure son expansion aux États-Unis : six États couverts, des partenariats avec des opérateurs licenciés (Fanatics, FanDuel, Bet365) et un produit hybride qui contourne le cadre RNG classique. La valorisation de la participation dans Hard Rock Digital et la normalisation annoncée au S2 donnent une indication sur la trajectoire des revenus B2B qui sous-tendent l'offre des casinos en ligne. Le volet judiciaire avec Evolution, quant à lui, reste un point de tension dans le paysage des fournisseurs.